因鎳礦供應緊張局面難以改善，近期鎳礦成交價格跳躍式上漲，鎳礦市場貨源稀缺，鎳鐵廠亦挺價惜售，當前鎳鐵廠的鎳鐵訂單多簽至10月上旬，但因不銹鋼價格回落導致下游對高價鎳鐵接受度不高，買賣雙方出現(xiàn)分歧，鎳鐵暫時成交清淡。上周鎳礦港口庫存繼續(xù)小幅回升，但目前仍處于歷史低位，菲律賓雨季將至，接下來時間已經(jīng)不足以備足雨季期間的鎳礦用量，四季度菲律賓進入雨季后國內鎳礦供不應求情況可能較為嚴重。

鎳價近期受外圍環(huán)境拖累調整，但整體升勢尚未結束。當下鎳供需仍偏強，鎳礦、高鎳鐵和廢不銹鋼價格持續(xù)攀升，中線鎳礦供應偏緊，不銹鋼需求對鎳價正反饋可能繼續(xù)加強，國內新能源汽車需求亦在逐步復蘇，歐洲新能源汽車銷量迅猛增長，三季度鎳供應處于缺口狀態(tài)；若四季度印尼象嶼不銹鋼新增產(chǎn)能如期投產(chǎn)，或國內300系不銹鋼產(chǎn)量維持當前高位，則四季度鎳鐵供應過剩幅度亦有限。中線來看，隨著印尼鎳鐵新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，未來鎳鐵供應仍將轉為明顯過剩，印尼鎳鐵在304不銹鋼鎳原料中仍可以對精煉鎳進一步替代，中線鎳價可能仍將再次回落。

因消費示弱不銹鋼短期維持調整階段，但成本高企下方空間難以打開。近期鎳原料端價格仍表現(xiàn)偏強，不銹鋼成本亦維持高位，鋼廠挺價意愿較濃，下游庫存偏低，后期若需求好轉仍有可能出現(xiàn)供不應求的賣方市場，旺季消費可能會延后但不會缺席。

中線來看，印尼鎳鐵供應壓力將全部作用到不銹鋼價格上，隨著鎳鐵供應逐漸過剩，不銹鋼價格或緊隨成本下行，中線價格偏空。短期不銹鋼價格偏高而旺季需求尚未啟動，價格進入調整階段，但下方成本支撐較強。